С начала ноября капитализация РУСАЛа выросла на 29% и составила11,6 млрд долларов. На это повлияли высокие производственные показатели за третий квартал этого года, а также девальвации рубля. Стоимость компании изменила отношение инвесторов. Напомним, в июне компания пыталась согласовать с кредиторами новые условия двух синдицированных PXF-кредитов на общую сумму 5,15 млрд долларов. Провал переговоров грозил кросс-дефолтом по другим долгам — перед Сбербанком и Газпромбанком. Именно поэтому еще летом почти весь общий долг РУСАЛа — 10,5 млрд долларов — квалифицировался как краткосрочный. Кроме того, подорожал и алюминий — с 1751 долларов за тонну в начале июня до 2077 в середине ноября, а премия за немедленную отгрузку металла со склада выросла с 400 долларов за тонну до 510.
После рефинансирования задолженности и девальвации рубля ситуация для компании в корне изменилась, считает долговой аналитик Raiffeisenbank Денис Порывай. С одной стороны, миновала угроза кросс-дефолта, а большая часть долга обеспечена пакетом «Норникеля». С другой — только за счет ослабления рубля РУСАЛ снизил себестоимость тонны алюминия до 1566 долларов. Теперь с учетом текущей стоимости алюминия и премии к рынку РУСАЛ может зарабатывать до 1021 долларов с каждой тонны.
Рост акций РУСАЛа может быть обусловлен тем, что в июле — сентябре РУСАЛ впервые с 2012 года получил позитивный свободный денежный поток (84 млн долларов) и впервые EBITDA компании (492 млн долларов) превысила значение третьего квартала 2011 года. Выручка компании по итогам первых трех кварталов этого года увеличилась на 10,7% и составила 6,8 млрд долларов.
